VCBS dự phóng lợi nhuận Đường Quảng Ngãi (QNS) năm nay hơn 1.800 tỷ, vượt xa mục tiêu của doanh nghiệp

QNS ước lợi nhuận quý I tăng mạnh với sự đóng góp của mảng đường

Trong báo cáo tình hình sản xuất kinh doanh quý I vừa công bố, doanh thu thuần của QNS đạt 2.208 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận trước thuế đạt 358 tỷ đồng, tăng hơn 72%. Với kết quả này, QNS đã thực hiện được 26,3% kế hoạch doanh thu và gần 30% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm.

Trong đó, mảng đường ghi nhận sản lượng tiêu thụ đạt 40.000 tấn, tăng 94% so với quý I/2022. Doanh thu thuần đạt 702 tỷ đồng, tăng 100% và lãi trước thuế đạt khoảng 148 tỷ đồng (tăng 287%).

Với mảng sữa, sản lượng sữa tiêu thụ trong quý đầu năm đạt 48,5 triệu lít (giảm 9% so với cùng kỳ). Kết quả, doanh thu giảm 8% về 814 tỷ đồng. Lợi nhuận trước thuế mảng sữa khoảng 118 tỷ đồng, tương đương so với cùng kỳ năm 2022.

Mảng F&B và khác ghi nhận doanh thu đạt 600 tỷ và lãi trước thuế 92 tỷ, lần lượt tăng 30% và 200%. 

Theo QNS, nguyên nhân có được kết quả trên nhờ sản lượng mía đạt kỷ lục trong niên vụ 2022 - 2023 thể hiện sự vượt trội ở năng suất mía so với năm trước (gần 69,5 tấn/ha so với cùng kỳ 63,5 tấn/ha) và trữ lượng đường/tấn mía cao hơn. Điều này giúp QNS hạ giá thành sản xuất đối với đường xuống mức rất thấp dù chi phí thu mua mía vẫn tiếp tục xu hướng tăng (tăng khoảng 11%).

Bên cạnh sản lượng bán ra tăng mạnh, theo phân tích của VCBS, biên lãi gộp mảng đường trong quý I/2023 của QNS đạt khoảng 33% so với mức 11% của cùng kỳ năm 2022. Nguyên nhân của việc này đến từ lợi thế sản xuất theo quy mô giúp QNS hạ giá thành sản xuất xuống mức thấp (khoảng 11.000 – 12.000 đồng/kg so với khoảng 13.500 đồng năm 2022). Cùng với đó là giá đường thành phẩm trên thị trường duy trì ở mức cao từ cuối 2022 đến cuối tháng 3.

Đối với sản phẩm sữa đậu nành, sản lượng giảm rõ rệt so với cùng kỳ do ảnh hưởng chung của ngành hàng tiêu dùng nhanh giảm toàn thị trường, giữa các kênh truyền thống cũng như hiện đại.

VCBS: 2023 sẽ là năm tăng trưởng mạnh mẽ của QNS 

VCBS dự báo 2023 sẽ là một năm tăng trưởng mạnh mẽ của QNS nhờ mảng đường đạt kỷ lục về sản lượng cũng như lợi nhuận. Triển vọng của QNS trong năm 2023 gắn liền với bối cảnh thuận lợi chung của ngành đường Việt Nam sau những biến chuyển về chính sách sau thuế chống bán phá giá và giá đường thế giới liên tục phá kỷ lục. 

Đối với mảng đường, kết thúc vụ mía 2022 - 2023, QNS công bố thu hoạch 1,6 triệu tấn mía, xác nhận mức kỷ lục của công ty kể từ năm 2019. Tổng lượng đường sản xuất được khoảng 205.000 tấn, cao nhất trong 5 năm trở lại đây.

Mức sản lượng đạt được kỷ lục nhờ diện tích mía canh tác tăng 10% so với cùng kỳ và năng suất mía cùng trữ lượng tốt hơn kỳ vọng.

Về triển vọng đầu ra, trong quý đầu năm, sản lượng đường bán ra của QNS đã tăng trưởng tới 94%, chủ yếu đến từ việc mở rộng tập khách hàng công nghiệp là các công ty sản xuất sữa và nước ngọt. Trước đây, công ty chủ yếu bán sản phẩm đầu ra là đường RS, tuy nhiên từ năm 2021 việc bắt đầu sản xuất đường RE (đường tinh chế) giúp QNS tiếp cận được khách hàng là các đơn vị F&B lớn hơn với giá bán đầu ra tốt hơn so với đường RS (đường trắng).

Đối với mảng sữa đậu nành, VCBS dự báo doanh thu mảng này sẽ đi ngang so với năm 2022 do sản lượng sữa tiêu thụ giảm 5% so với cùng kỳ khi nhu cầu tiêu thụ yếu và giá bán bình quân tăng 5% do tác động của lạm phát. 

Tuy nhiên, VCBS cho rằng biên lợi nhuận gộp mảng sữa sẽ phần nào cải thiện nhờ nguyên liệu (đậu nành) đã “hạ nhiệt”, thêm vào đó là giá bán sản phẩm tăng 12% so với cùng kỳ.Theo dự báo của USDA, xu hướng giảm giá của các loại hàng hóa sẽ tiếp tục trong năm 2023 và 2024, nên biên lợi nhuận của QNS cho mảng này dự kiến có thể tăng nhẹ để bù đắp cho sự sự sụt giảm từ phía cầu. 

Về chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp, công ty chứng khoán phân tích rằng QNS sẽ tăng chi phí marketing để phục vụ cho việc ra mắt sản phẩm mới, hướng đến đối tượng khách hàng cao cấp với giá bán cao hơn.

Từ những phân tích trên, VCBS dự phóng doanh thu thuần cả năm 2023 của QNS sẽ đạt khoảng 9.552 tỷ đồng, tăng trưởng 16% so với năm ngoái. Trong đó đóng góp lớn nhất đến từ mảng sữa đậu nành với 4.263 tỷ đồng, giảm 1%. Doanh thu mảng đường kỳ vọng đạt 3.173 tỷ đồng, tăng 61%. Các mảng khác đóng góp khoảng 705 tỷ. 

Lợi nhuận sau thuế của QNS theo đó cũng được dự báo tăng 43% lên 1.839 tỷ đồng. Những dự phóng của VCBS cao hơn khá nhiều so với kế hoạch “đi lùi” của doanh nghiệp. 

Trong tài liệu Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2023, QNS đặt mục tiêu doanh thu 8.400 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.008 tỷ đồng. “Kế hoạch này là một mức rất thận trọng trong bối cảnh kinh tế vĩ mô nhiều biến động nhưng nhiều điểm sáng cho ngành đường” - VCBS nhận định.